Die Ökonomen der Zürcher Kantonalbank (ZKB) rechnen in den kommenden Jahren mit einem geringeren Preisdruck in der Schweiz als bisher. Für 2026 und 2027 senken sie ihre Inflationsprognosen. Gleichzeitig bestätigen sie ihre bisherigen Erwartungen für das Wirtschaftswachstum.
Die ZKB erwartet für 2026 eine Inflation von 0,5 Prozent. Damit liegt die neue Prognose 0,2 Prozentpunkte unter der bisherigen Einschätzung von 0,7 Prozent. Für 2027 senken die Ökonomen ihre Prognose von 0,8 auf 0,7 Prozent.
Preisdruck fällt geringer aus
Als Grund für die Anpassung nennt die ZKB den schwächeren Preisdruck der vergangenen Monate. Dieser sei geringer ausgefallen als ursprünglich erwartet. Abgesehen von den Preisen für Erdölprodukte seien keine nennenswerten Preisanstiege zu beobachten gewesen.
Auch die Entwicklung des Schweizer Frankens spielt eine Rolle. Die Landeswährung habe zuletzt zusammen mit den höheren Zinserwartungen für andere Notenbanken etwas an Stärke verloren. Aus Sicht der ZKB ergibt sich deshalb derzeit weder am Devisenmarkt noch bei der Inflation ein unmittelbarer Handlungsbedarf für die Schweizer Geldpolitik.
Damit rechnen die ZKB-Ökonomen weiterhin mit einer vergleichsweise moderaten Teuerung. Die Prognosen deuten darauf hin, dass der Preisdruck in der Schweiz auch in den kommenden Jahren begrenzt bleiben dürfte.
Wirtschaft wächst trotz globaler Unsicherheiten
Bei den Wachstumserwartungen nimmt die ZKB hingegen keine Anpassung vor. Die Ökonomen rechnen weiterhin mit einem Wachstum des realen Bruttoinlandprodukts (BIP) von 1,0 Prozent im Jahr 2026.
Für 2027 erwarten sie ein Wachstum von 1,2 Prozent. Die Schweizer Wirtschaft zeige sich trotz der globalen Entwicklungen und Unsicherheiten widerstandsfähig, begründen die Experten ihre Einschätzung.
Damit ergibt sich aus Sicht der ZKB ein Bild aus moderatem Wirtschaftswachstum und niedriger Inflation. Für die Geldpolitik der Schweizerischen Nationalbank bleibt insbesondere die weitere Entwicklung von Preisen, Wechselkurs und internationalen Zinsen entscheidend.
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